Variables monetarias y cambiarias
• USD 44.832 millones son las reservas del BCRA al 4 de marzo y el BCRA compró USD 45 millones.
• 31,3% i.a. depósitos tot. del sector privado y 15,2% i.a. préstamos tot. al sector privado, mar-20 [1] .
• 0 p.p. varió la tasa de política monetaria en la semana. 6,1% varió en la semana el Riesgo País ( 139 p.b.).
• $62,48 Tipo de cambio mayorista ( 0,4% variación), $81,9 Dólar solidario, $81,61 Dólar MEP y $83,22 CCL.
• -0,7% , el tipo de cambio real multilateral (TCRM), - 0,1% varió el TCR bilateral con Estados Unidos, 0,3% el TCR bilateral con China y -3,7% , el TCR bilateral con Brasil, entre los más importantes para el país.

Reales
• Financiamiento gobierno [2] : El 2 de marzo el Gobierno licitó Letras y Bonos del Tesoro adjudicando $35.438 millones. Los mismos se distribuyeron entre Lebad, que vence el 28 de agosto, con $12.323 mill. (TNA del 38,7%) y el Bonte 2020 con $23.110 millones (TNA del 19%), mientras la de Boncer 1% (vto. en 2021) se declaró desierta.
• Financiamiento gobierno II: El 4 de marzo el Gobierno informó que adjudicó $56.983 millones entre Lebad con vencimiento el 28 de mayo de 2020 ($708 millones y TNA de 33,71%) y el 31 de julio de 2020 ($8589 millones y TNA de 36,05%) y un mix de Lebad con vto. 31 de julio de 2020 y Boncer 1% vto. 2021 que reemplazarán al Bogato 2020 o A2M2 (el cual venció el viernes 6 de marzo de 2020) por $47.686 millones, significando un canje del 67%.
• Combustibles: El Poder Ejecutivo volvió a postergar el aumento de los impuestos sobre los combustibles por un mes más. Por decreto [3] se decidió la medida que implica diferir también los incrementos en los montos del referido impuesto derivados de la actualización correspondiente al cuarto trimestre de 2019.
• Combustibles II: La empresa nacional YPF aumentó entre 13 y 15 centavos el precio del litro de naftas por el alza del Impuesto al Dióxido de Carbono (IDC) el cual no fue postergado como el Impuesto a los Combustibles Líquidos.
• Impositivo: Por decreto el Gobierno aumentó las retenciones [4] para algunas posiciones arancelarias y disminuyó otras. El principal perjudicado fue el complejo sojero con una suba de 3 p.p. alcanzando el límite establecido por ley del 33%. A cambio se logró la disminución del impuesto para otros productos y economía regionales.
• Infraestructura: El Banco de Desarrollo para Latam (CAF) comprometió financiamiento para el país por USD 2400 millones para los próximos 4 años y ya se firmó un préstamo por USD 700 millones para destinarse a educación (Jujuy), infraestructura energética, regional y ferroviaria e integración socio-urbana (principalmente CABA).
• Energía: YPF Luz recibió un préstamo por USD 30 millones del HSBC con garantía de la agencia de crédito de exportaciones Finnvera plc, para finalizar la construcción de la central térmica de 58 Mw en el yacimiento Manantiales Behr (Chubut), donde opera un parque eólico. El proyecto prevé una inversión total de USD 60 mill.
• Servicios: Mercado Libre confirmó una inversión de USD 100 millones en Chile en los próximos dos años, para poner en marcha el primer polo logístico de la empresa en dicho país. Desde la compañía de eCommerce indicaron que llevarán sus operaciones en 2021 a un nuevo centro de distribución de 25.000 metros cuadrados.
• Industria: Arcor logró colocar dos ON por $2600 millones. Por un lado, está la ON clase 13 por $1065 millones con una TAE a la Badlar más un margen aplicable del 4,25% con vencimiento el 6 de septiembre y la ON clase 14 por $1535 millones con vencimiento el 6 de septiembre 2021 con una TAE a la Badlar más un margen del 5,75%.
• -20,0% i.a. febrero-20 Producción Automotriz [5] , -6,8% i.a. Exportaciones y -10,6% i.a. Venta a concesionarios.
• -32,2% i.a. feb-20 Patentamiento autos tot., - 27,3% i.a. Comercial Liviano, -32,8 i.a. Com. Pes. y -34,1% i.a. Autos.
• -36,6% i.a. feb-20 Patentamiento de motovehículos , -36,1% i.a. Motos, -46,0% i.a. Scooter y -46,3% i.a. Cuatri.
• - 13,5% i.a. ene-20 ISAC , 3,4% i.a. Ladrillos huecos, 0,5% i.a. Yeso, -14,7% i.a. Cemento Portland, -15,5% i.a. Hierro red. y aceros para const., -43,1% i.a. Hormigón elaborado y -63,6% i.a. Asfalto. -13,5% i.a. ISAC acum - 20 .
• 0,1% i.a. ene-20 IPI manufacturero , 30,7% i.a. Maquinaria y equipo, 8,3% i.a. Vehículos automotores, 4,1% i.a. Ref. de petróleo, 4,0% i.a. Alimentos y bebidas, 1,0% i.a. Sust. y productos químicos. -0,1% i.a IPI acum -20 .
• 2,5% i.m. febrero-20 IPC nivel general (REM-BCRA). En 2020 39,6% IPC nivel gral. y -1,1% PBI (REM-BCRA).
• -25,2% i.a. febrero-20 Despacho de cemento (desp. nac. expo), -25,4% i.a. consumo (despacho nac. impo).
• 1,8% i.m. feb-20 IPC regional CREEBBA (Centro Regional de Estudios Económicos de Bahía Blanca), 2% i.m. Alimentos y bebidas y 1,4% i.m. IPC núcleo. 52,7% i.a. IPC regional y 4,4% acumulado 2020.

Internacionales
• 8,5 % ( 28 feb – 08 mar ) Oro, -27,3 % Petróleo WTI, 3,4 % Real x dólar (depreciación del real) cotizando a 4,63 real por dólar el 06 de marzo y -3,2% Euros por dólar (apreciación del Euro) cotizando a 0,8781 euros por dólar.
• 3,4 % ( 28 feb – 06 mar ) Dow Jones , 1,9 % S&P 500 y -34,5 % Rendimiento bonos a 10 años de EE.UU.
• OCDE: El organismo estimó que el crecimiento del mundo se verá afectado por la crisis de China (virus) ajustando las previsiones de crecimiento para 2020 al 2,4%, mientras que en el caso argentino la baja será del 2% y no del 1,7% como se consideró en diciembre 2019. En el caso de Brasil la economía crecería en 2020 un 1,7% igual a lo estimado previamente y México aumentaría un 0,7% en 2020, 0,5 p.p. menos que lo estimado a fines de 2019.
• FED: La entidad redujo 0,5 p.p. la tasa de interés a un rango objetivo del 1% al 1,25% con la intención de proteger a la economía más grande del mundo del efecto generado por el Coronavirus. En un movimiento no esperado por el mercado el Comité de la FED decidió dicha medida para intentar paliar la caída de la actividad económica que afectará también a Estados Unidos. Es el primer recorte de emergencia desde la crisis de 2008.
• Brasil: Según el último informe del Banco Central de Brasil las estimaciones de crecimiento para 2020 bajaron del 2,3% al 2,1% en el contexto de una economía muy frágil (afectada por la guerra comercial el menor nivel de importaciones de Argentina) y en el que la nueva crisis por el Coronavirus frena cualquier intento de expansión (fuerte caída en la cadena de suministros a nivel global y baja del precio de los commodities).
• Estados Unidos: Luego del supermartes, Joe Biden y Bernie Sanders se perfilan como los contendientes para dirimir quién será el encargado de enfrentar por el partido demócrata en las próximas elecciones al actual Presidente republicano Donald Trump. Las elecciones dieron aire fresco a Joe Biden que parecía relegado y logró superar en cantidad de delegados (402 vs 314) a Sanders hasta el momento primero.

Conclusiones
• Sector externo : En el escenario internacional la situación se complica semana a semana por el avance del Coronavirus. Distintos organismos realizaron estimaciones a la baja del crecimiento mundial para 2020. El FMI indicó que se desaceleraría por lo menos 0,4 p.p. la actividad económica mundial y será menor al 2,9% de 2019, mientras la OCDE baja a 2,4% la tasa de crecimiento para el 2020 (en una situación extrema por el efecto del virus estiman que el mundo solo crecerá este año un 1,5%). La causa de esta caída está en el freno a la actividad mundial y por ende al comercio mundial. Muchos países comienzan a tener problemas en sus cadenas de producción por faltante de insumos, piezas, productos que provienen de China, pero no se están produciendo y entregando. El menor nivel de actividad en China impacta en todo el mundo y en el caso de Argentina afecta a las exportaciones de productos primarios y algunas manufacturas de origen agropecuario. No solo Argentina estará afectada por la baja de sus exportaciones y tal vez en algunos rubros de importaciones por menor producción china, sino también porque Brasil, su principal socio comercial, también comienza a reducir sus previsiones de crecimiento para 2020. Dicha economía está experimentando una fuerte contracción del valor de su moneda respecto al dólar y esto afecta aún más la competitividad de nuestros productos respecto a los de Brasil. Su menor dinamismo, junto con los sucesos mundiales, afectará aún más a Argentina en el corto plazo.
• Sector interno : A nivel interno el panorama tampoco es positivo. El punto sobre la resolución de la deuda sigue siendo central y por ahora no hay definiciones sobre el resto de las políticas económicas. Aún no se conocen las medidas fiscales, monetarias, cambiarias entre otras para conocer hacia dónde irá la economía o por lo menos hacia dónde quiere ir el gobierno. Algo quedó claro de los primeros dos meses de gobierno y es que no se buscará el equilibrio fiscal en 2020 y 2021. Las medidas han sido mayormente expansivas para algunos sectores determinados mientras que otros están financiando con subas impositivas dichas medidas. El objetivo ha sido volcar más dinero en la economía en algunos sectores para aumentar su nivel de consumo y de esa forma intentar generar el crecimiento de la industria y el comercio. Un problema (entre otros), es que el solo hecho de inyectar dinero no generará un crecimiento de la economía si no está claro la normativa para invertir, medidas respecto al envío de capitales al exterior, si las retenciones se mantendrán o se modificarán en el tiempo o el marco legal que tendrán para poder desarrollarse entre otros. Además, un punto que venimos insistiendo es si el Gobierno intentará realizar alguna reforma estructural que dé sostenibilidad al crecimiento del país (por ejemplo, impositivo, para bajar la carga tributaria sobre el sector privado y al mismo tiempo el gasto público de forma que sea financiable). Por último, el país necesita dólares para pagar la deuda y éstos vienen, principalmente, del campo (ya afectado por medidas económicas), petróleo y gas (inversiones, menores importaciones y algunas exportaciones), minería (ingreso de inversiones) y servicios tecnológicos. Estos sectores necesitan políticas que aún no están claras.